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化工:质料供给受限 下流需求继续添加

发布时间:2022-01-29 04:23:59 来源:亚盈体育下载网址访问次数:

     

  碳酸二甲酯环保无毒,溶解性优异,近年来职业快速开展。由于碳酸二甲酯(DMC)功能优异,其下流运用较多,作为优秀溶剂运用于涂料和锂电池电解液,作为甲基化、羰基化试剂运用于PC(聚碳酸酯)、医药、农药等中间体。现在DMC的出产工艺首要有光气法、甲醇氧化羰基化法、酯交换法和尿素醇解法等,其间光气法由于运用剧毒光气已逐步筛选,甲醇氧化羰基化法及尿素醇解法国内技术水平不成熟,所以国内产能以酯交换法为主,反响过程中首要原材料为环氧丙烷。

  供给端:PO(环氧丙烷)酯交换法出产DMC为国内干流,受制质料动摇开工率较低。国外DMC出产企业大多直接配套下流产品,包含PC及电解液等,国内产能则受制于质料环氧丙烷的卖方商场动摇较大,开工率长时间保持50%的低位水平。未来环氧丙烷由于氯醇法工艺的污染问题会逐步退出,而国内HPPO(双氧水直接氧化法)新工艺的设备一向开工率较低,导致供给趋紧,因而首要原材料的货紧价涨,对DMC的价格有本钱端支撑效果。

  需求端:短期获益非光气法PC设备投进供给偏紧,长时间看运用范畴浸透率进步。短期来看,2018年共有27万吨非光气法PC产能投进,对应DMC需求添加9.6万吨,未来跟着PC新产能的不断投进,该范畴需求将继续添加。长时间来看,下流涂料、锂电池电解液及有机组成中间体需求的不断添加则供给了宽广的商场空间。2017年国内涂料油漆产值2041万吨,同比添加7.43%,浸透率每添加10%,则会供给约200万吨DMC需求量。EVTank预测到2020年,全球锂离子电池的出货量到达279.9Gwh。2022年,全球锂电池的出货量将到达428.6Gwh,CAGR为24.5%,以此测算2022年锂电池需求DMC26.8万吨,CAGR为20.3%。跟着国内环保加严以及对安全出产的要求提高,DMC作为有机组成中间体代替传统的有毒试剂也有着必定的需求。

  重视标的:石大胜华603026)(603026.SH)。公司是国内电解液溶剂龙头,具有DMC产能12.5万吨,其间包含本部7.5万吨以及租赁经营5万吨,2017年DMC系列产品在公司收入占比到达37%,毛利占比到达83%,是公司赢利的首要奉献点。公司具有20万吨/年生物燃料设备,打通了从重质油或动植物油脂到环氧丙烷再到DMC的完好产业链,相较于其他企业受制质料环氧丙烷开工率较低,长时间处于简直满产状况,可以在未来享用全产业链赢利。

  危险提示:质料价格大幅动摇、新增产能较多商场竞争加重、下流需求添加不及预期。

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